开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举办商讨并公布了商讨陈说《公司初度笼盖陈说：川调龙头初长成，恒久延长潜力可期》，本陈说对天味食物给出增持评级，今朝股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，不绝丰裕产物及品牌矩阵，寻找新的延长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润划分为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，划分同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS划分为0.51、0.61、0.72元，今朝股价对应PE划分为22、19食品、16倍，初度笼盖赐与“增持”评级食品。

　　行业透视：行业混战完毕，恒久看品类多元、渠道协调的复调公司希望突围复调行业短期开展节律略有扰动，恒久BC端开展逻辑稳固。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业恒久开展逻辑没有爆发转移。但从开展节律上来看，产生了两点转移：(1)行业量增为紧要延长驱动力；(2)B端渠道开展的首要性有所提拔；2、从供需角度来看，复调行业完毕混战，步入式样优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割商场份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购不绝显示为式样优化的标记性事故；3、对标日本味之素开展之道，从恒久来看，咱们以为品类多元、渠道协调的复调公司希望突围。

　　站正在今朝时点，咱们对天味食物的收入延长驱开航分举办拆分，延长动力紧要席卷两个方面：(1)内生延长：产物+渠道撑持公司内生延长。产物方面公司夯实寰宇大单品战术，同时不绝开垦地区特点的区域大单品，希望告竣产物驱动；同时恒久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二延长弧线；渠道方面，公司以C端为基础盘，寰宇化构造仍有较大的空间，同时着重构造大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创造电商事迹部，以大红袍品牌重心打破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延开展：紧要包罗向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等体例补齐产物及渠道，告竣产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据核心依照近三年公布的研报数据估量，中国银河601881）刘光意商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测精确度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为结余5.45亿食品，依照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股近来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构目的均价为15.35。

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