主业延续三途并进、戮力进军烤肠赛道，渠道营销成绩已现，希望成为下一个爆品，菜肴调动产物构造加倍协同，全渠发力应对渠道转化。

　　支撑增持评级。进军烤肠打爆品，菜肴聚焦定位、渠道全渠发力。支撑2023-2025年EPS 5.41、6.47、7.97元，参考行业估值、琢磨公司龙头身分及上风，赐与2024年24XPE，下调目的价至155元（前值178.89）。

　　主业政策升级，发力烤肠赛道构造下一个大单品。主品牌安井主业及安井幼厨2024年延续三途并进的同时政策升级，正在暖锅丸子、速冻米面根柢上戮力进军火山石烤肠。以火山石烤肠为代表的烤机系列产物赛道空间较大、具备爆品基因，10亿级别企业已有5-6家。安井正在渠道端及终端上风显然，目前已周到启动营销增添政策，11月通过“进烤肠、送烤机”举止拉动渠道订货热中，短期火山石烤肠已抵达5000+万级别发卖。2023年安井幼厨与串烤项目部统一，产物聚焦鸡肉调动品+串烤类，整年翻倍发挥踊跃，结构架构调动为2024年打好根柢，且正在安井强产物、强营销的加持下，烤串系列新品希望正在另日成为下一个放量大单品。

　　菜肴从头定位，全渠踊跃发力。冻品先生环绕两大主线）旅舍菜通途化改造，进一步契合安井上风渠道幼B端及C端；2）暖锅周边系列化产物充足，与主业速冻暖锅料造成协同，近期气象转冷后牛羊肉卷发挥超预期。渠道端延续全渠发力，踊跃拥抱定造化需求，同时结构架构调动食品，特通部分扩编、新零售渠道从商超渠道单列。

　　旺季将至，上风已现。进入冻品旺季公司希望迎来改良，升级产物锁鲜装目前品牌上风明显食品、价钱战难以撼动，其他有针对性放促以抢占份额。

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